Современные наукоемкие технологии и перспективные материалы текстильной и легкой промышленности - А.Г.Печникова
Элементами
заемного капитала являются ссуды банка, выпущенные предприятием облигации,
кредиторская задолженность всех видов. Проценты по долгосрочным кредитам
выплачиваются из прибыли, поэтому можно считать, что цена этого источника
совпадает с кредитной ставкой. Цена такого источника средств, как облигации,
зависит от законодательства страны. Если выплаты по облигациям относят на
чистую прибыль, то цена этого источника обычно приблизительно равна величине
уплачиваемого по ним процента. Рассмотрение кредиторской задолженности как
источника финансирования инвестиционной деятельности теоретически некорректно,
т.к. она по своей сути не должна использоваться на эти цели. Такая
задолженность может выступать только в роли краткосрочного источника
финансирования текущей деятельности. Цена такого источника финансирования как
задолженность поставщикам и подрядчикам, может определяться размером
предоставления скидок в зависимости от срока оплаты, величиной штрафных санкций
при нарушении сроков оплаты. Но в России данные финансовые инструменты
практически не применяются, поэтому цена указанного источника финансирования
равна нулю. Задолженность по заработной плате в подавляющем большинстве случаев
также имеет нулевую цену, т.к. индексации невыплаченной зарплаты не
производится. Единственной составляющей кредиторской задолженности, для которой
цена капитала имеет в России ненулевое значение, является задолженность перед
бюджетом. В соответствии с законодательством цена данного источника очень
высока. Однако именно этот источник путем его реструктуризации можно
использовать в качестве финансового инвестиционного ресурса.
472 
